Teema: Strukturoidut tuotteet

Strukturoiduilla tuotteilla tarkoitetaan yleensä joukkolaina- tai velkasitoumusmuotoisia sijoituksia, jotka koostuvat yleensä pääosin vähäriskisestä korkokomponentista ja riskillisestä johdannaiskomponentista tai muusta riskipitoisesta osasta. Tällä vähäriskisen ja riskipitoisen sijoituksen yhdistelmällä saadaan rakennettua hyvin erilaisia tuottoprofiileita sijoittajalle.

Liikkeeseenlaskijan pääomaturvaamat indeksilainat

Liikkeeseenlaskijan pääomaturvaamissa indeksilainoissa nimensä mukaisesti liikkeeseenlaskija takaa lainan eräpäivänä joko koko lainapääoman tai sen osan takaisinmaksun lainan ehtojen mukaan. Pääoman lisäksi sijoittaja saa lainan eräpäivänä lainan ehdoissa tarkemmin määritellyn tuoton joka voi olla esim. tietyn osakeindeksin, osakekorin tai muun sijoituskohteen tuotto tai sen osa.

Jokainen indeksilaina on oma sijoituskohteensa ja sen erityispiirteet löytyvät lainakohtaisista ehdoista. Sijoitusideana indeksilainoissa on kuitenkin aina yhdistää liikkeeseenlaskijan pääomaturva perinteisesti riskilliseen sijoitustuottoon kuten osaketuottoihin.

Ehdollisen pääomaturvan tuotteet

Liikkeeseenlaskijan pääomaturva voi olla myös ehdollinen lainan ehdoissa tarkemmin määritellyllä tavalla. Yleinen ehdollisen pääomaturvan strukturoitu tuote on ns. automaattilunastuslaina (autocall), mikäli

• sijoituskohteena oleva osake (tai osakkeet) on etukäteen määrättyinä päivinä yli lähtörajan, sijoittaja saa etukäteen määrätyn tuoton ja liikkeeseenlaskija maksaa myös pääoman takaisin tai
• laina-ajan lopussa sijoituskohde on yli etukäteen määrätyn turvarajan, mutta alle lähtöhinnan saa sijoittaja edelleen koko pääomansa takaisin. Jos sijoituskohde on alle turvarajan saa sijoittaja pääomasta takaisin vain sijoituskohteen arvonkehitystä vastaavan osan.

Kuten pääomaturvatutkin tuotteet, niin jokainen ehdollisen pääomaturvan tuote on oma sijoituskohteensa ja sen erityispiirteet löytyvät lainakohtaisista ehdoista. Sijoitusideana on kuitenkin aina yhdistää liikkeeseenlaskijan ehdollinen pääomaturva perinteisesti riskilliseen sijoitustuottoon kuten osaketuottoihin.

Luottoriskituotteet

Liikkeeseenlaskijan takaama pääomaturva ja tuotonmaksu voi olla ehdollinen myös kolmannen osapuolen luottoriskistä. Tällöin sijoittaja saa etukäteen määrättyä tuottoa sekä eräpäivänä pääoman takaisin ellei sijoituskohteena oleva yhtiö(t) tai valtio(t) mene konkurssiin tai muuhun vastaavaan maksuhäiriötilaan. Maksuhäiriötilan tapahtuessa sijoittajan tuotonmaksu loppuu ja sijoittaja menettää pääomansa joko osittain tai kokonaan. Luottoriskituotteista käytetään myös nimityksiä CLN (Credit Linked Note) tai FTD (First To Default).

Strukturoituihin sijoitustuotteisiin liittyvät riskit

Tärkein strukturoituihin sijoitustuotteisiin liittyvä riski on liikkeeseenlaskijariski. Lainaehdoissa eräpäivänä luvatun tuoton sekä pääoman takaisinmaksusta on vastuussa vain ja ainoastaan liikkeeseenlaskija ja liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyys voi johtaa sijoittajan pääoman menettämiseen kokonaan tai osittain. Muita strukturoituihin sijoitustuotteisiin liittyviä riskejä ovat mm. jälkimarkkinariski, tuottoriski ja ennenaikaisen takaisinmaksun riski.