Taaleritehdas - Kohtaaminen kanssamme kannattaa aina.

Sijoittamisesta ja spekuloinnista on jostain hämmentävästä syystä tullut synonyymeja. Wikipedia – englanninkielinen versio – tekee heti aluksi selkeän pesäeron näiden kahden termin välille: yhteistä molemmille on, että sekä sijoittaja ja spekulantti haluavat voittoa rahoilleen. Sijoittaminen perustuu kuitenkin aina siihen, että sijoituskohde on analysoitu, sen on todettu olevan sijoittajalle sopiva ja rahoille saadaan joku vastine. Spekulointi taas on toimintaa, jossa sijoituskohde itsessään ei ole tae sijoituksen onnistumiselle. Spekulointi keskittyy sijoituskohteiden lyhyen aikavälin hintaheilahteluihin ja muiden markkinoilla toimivien näkemysten arvuutteluun. 

Markkinoiden rakenteellinen kehitys on luonut spekulatiivisille sijoittajille suuria mahdollisuuksia, jotka ovat valitettavasti lisänneet markkinoiden lyhytjänteistä toimintaa. Tästä esimerkkeinä ovat mm. johdannaisten lisääntynyt käyttö ja erityisesti eri sijoituskohteiden lyhyeksi myynnin lisääntyminen. Lyhyeksi myynti eli short selling tarkoittaa arvopapereiden myymistä, vaikka ei omistakaan niitä. Myyjä lainaa tai vuokraa arvopaperit myyntihetkellä välittäjältä tai toiselta sijoittajalta. Lyhyeksi myyjä odottaa kurssien laskevan ja uskoo voivansa ostaa osakkeet myöhemmin halvemmalla. Lyhyeksi myynnin uskotaan jyrkentävän osakekurssien vaihteluita ja osa markkinaliikkeiden viimeaikaisista rajuista muutoksista selittyy juuri tällä.

Markkinat eivät ole aina oikeassa. Markkinoiden tehtävänä ei ole tuhota reaalitalouksia, vaan allokoida pääomia tehokkaasti. Markkinoiden tehtävänä ei ole luoda kaaosta maailmantalouteen muutamassa viikossa kärjistämällä äärimmilleen markkinaliikkeiden vaikutukset. Hävettää nämä finanssimarkkinat ja niissä toimivan spekulatiivisen rahan määrä - ja erityisesti tahot, jotka haluavat aiheuttaa kaaosta hyödyntääkseen tilannetta. Media on valitettavasti usein spekulantin paras kumppani: negatiiviset uutiset ja ihmisten pelottelu myyvät parhaiten. Lisää sääntelyä on tulossa markkinoille, mutta näyttää siltä, että sitä todellisuudessa myös tarvitaan. Viranomaiset, aloittakaa sääntely lyhyeksi myynnin globaalilla kiellolla, jotta sijoittaminen saisi ansaitsemansa tilan markkinoilla!

Kun pöly laskeutuu, nykytilanteestakin selvitään. Nyt on mitä otollisin aika tulla kuuntelemaan elokuun markkinakatsauksiamme. Katso alta päivämäärät ja ilmoittaudu mukaan!
 

Tapaamisiin,

Isot yleismaailmalliset tapahtumat pyörivät sijoittajien mielissä. Euroalueen tulevaisuus, keskuspankkien ennen näkemättömät toimet ja länsimaiden ylivelkaantuminen ovat tiedotusvälineiden suosikkiaiheita. Kaikki edellä mainitut tulevat vaikuttamaan merkittävästi riskisijoitusten kehitykseen tulevaisuudessa. Toisaalta kenelläkään ei ole selvää käsitystä, mitkä nämä vaikutukset tulevat olemaan. Epävarmuus onkin lisääntynyt tuntuvasti. Epävarmuuden lisääntyessä ihmisillä on taipumus hermostua ja muuttua epärationaalisiksi: ennalta sovittua sijoitusstrategiaa muutetaan ja sijoitushorisontti lyhenee – tehdään suuria tunnepohjaisia päätöksiä nopeasti.

Ainakin osin epärationaalinen ja tunnepohjainen myyntiaalto on mielestämme mennyt liiallisuuksiin. Rahavirtoihin, kurssiliikkeiden voimakkuuteen ja kurssiheilahteluihin perustuvat mittarit osoittavat lukuisten markkinaindeksien olevan ylimyytyjä. Rationaalinen, pidemmän aikavälin sijoittaja näkeekin jo positiivisia asioita: tuloskehitys on vahvaa etenkin Yhdysvalloissa, osakkeiden hinnoittelu on ennätys alhaalla suhteessa korkosijoituksiin, länsimaiden rahapolitiikka on hyvin elvyttävää ja raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet. Etenkin energian hintojen lasku on tärkeää, koska se alentaa inflaatio-odotuksia ja helpottaa Kiinan asemaa maailmantalouden tulevana kasvumoottorina.  

Positiiviset asiat ovat kuitenkin paksun savuverhon takana. Tilannetta vaikeuttaa euroalueen kriisi, jossa Euroopan keskuspankki ja poliitikot pelaavat vaarallista kissa ja hiiri -leikkiä sijoittajien kustannuksella. Tämä ylläpitää osaltaan epävarmuutta seuraavien viikkojen ajan ja lisää riskiä itsestään ruokkivasta ilmiöstä reaalitalouteen.

Olemme edelleen varovaisesti asemoituneet allokaatiostrategiassamme ja pidämme suurta käteispositiota. Lähtemällä osissa takaisin osakemarkkinoille seuraavan 1-2 kuukauden aikana voi suurella todennäköisyydellä osoittautua voittavaksi strategiaksi 12 kuukauden horisontilla. Historia tukee tätä näkemystä.

Samu Lang, Taaleritehtaan sijoitustoiminto

Tervetuloa Taaleritehtaan elokuun Navigointeihin kuulemaan viimeisimmät sijoitusmarkkinakommentit sekä uudet sijoitusideat. Mukana päästrategi Tuomas Komulainen, sekä salkunhoitajat Samu Lang, Mika Heikkilä ja Jonas Koivula. Tällä kertaa tilaisuudet ovat:

Keskiviikkona 31.8. klo 12.00 Helsinki
Taaleritehdas Kluuvikatu 3, 2. kerros

Torstaina 1.9. klo 12.00 Turku
Viiniravintola E. Ekblom, sisäänkäynti Kauppiaskatu 1

Tiistaina 6.9. klo 12.00 Helsinki
Taaleritehdas Kluuvikatu 3, 2. kerros

Keskiviikkona 7.9. kello 9.00 Eurajoki
Vuojoen Kartano, Vuojoentie 28

Torstaina 8.9. kello 12.00 Tampere
Ravintola Astor, Aleksis kiven katu 26

Ilmoittautuminen sähköpostilla info@taaleritehdas.fi tai puhelimitse numeroon 050 324 1856 / Liisa Koskinen.