Taaleritehdas - Kohtaaminen kanssamme kannattaa aina.

2.000.000.000.000 euroa, 2 miljoonaa miljoonaa euroa, on haluttu Euroopan vakausrahaston koko. Siitä 2 % eli 40.000.000.000 euroa eli 40 tuhatta miljoonaa tai 40 miljardia on suomalaisten osuus. Se tarkoittaa 8.000 euroa jokaista suomalaista kohden: nuorta ja vanhaa, työtä tekevää, työtöntä, koululaista, opiskelijaa ja eläkeläistä. Summa on suunnilleen sama kuin ansio- ja pääomaverojen osuus valtion budjetissa viiden vuoden aikana yhteenlaskettuna.

Rintamalinjat ’terveiden’ eurotalouksien ja ylivelkaantuneiden välillä kulkevat samoja reittejä kuin 30-vuotisen sodan. Emmekö ole oppineet mitään 400 vuodessa? Talouden hoito on aina politiikkaa. Ja politiikka on aina vahvasti kytköksissä vallitsevaan kulttuuriin: sen arvoihin ja tapoihin. Kaksi perusteiltaan erilaisen kulttuurin edustajaa ei voi pelata samaa peliä ilman yhteisiä, ääneen lausuttuja pelisääntöjä ja rangaistusseuraamuksia. Kun molemmat osapuolet ryhtyvät peliin omine sääntöineen, niin lopputulema on selvä: markkinat ja niillä toimivat sijoittajat liikkuvat ennen pitkää juoksuhiekalla.

Mielenkiintoisen näkökulman eurokriisiin tuo viime viikkoinen tutkimus EU-maiden pankkien välisestä lainaverkostosta, joka tuo yllättävästi esiin Britannian jättimäisen roolin, lähes 1.000 miljardin euron saatavilla, Euromaiden pankkien riskirahoittajana. Mikä on tämän uuden näkökulman viesti? Tarkoittaako tämä siis sitä, että rahamme eivät menekään Kreikkaan vaan euron ulkopuoliseen Britanniaan heidän pankkejaan pelastamaan? Mikä on brittien kulttuuriperimä tässä pelissä – protestantti vai katolinen? Ainakin kuviosta näkee, että eurokriisissä on aiemmin näkymättömiä uusia pelaajia. Sijoittajat saavat kärsiä epävarmuudesta, joka jäytää koko euroalueen perusteita.

Järjestämme taas lokakuussa Navigointitilaisuudet, joissa puhumme ajankohtaista asiaa sijoitusmarkkinoista ja taloudesta, katso päivämäärät alta. Tapaamisiin tilaisuuksissamme!

Osakkeet ovat nyt edullisia, mutta sijoittajat eivät keskity arvostustasoihin ennen kuin euroalueen velkakriisi saadaan vakautettua. Viranomaisten virheiden seurauksena euroalue on nyt taantumassa ja yritysten tulosvaroitukset seuraavat perässä. Maailmantaloudelle ja osakemarkkinoille kaikki kaikessa on nyt euroalueen viranomaisten toimet pankki- ja systeemikriisin välttämiseksi. Mielestämme tarvitaan seuraavat toimet euroalueen velkakriisin ratkaisemiseksi:

1. Kreikan velkojen uudelleenjärjestely.
2. Italiassa ja Espanjassa säästötoimia, yksityistämisiä ja pankkien pääomittamisia.
3. EKP:n ja vakausrahaston voimakkaat toimet, ja niiden irrottaminen kansallisista poliitikoista.
4. Maastrichtin sopimuksen periaatteiden palauttaminen ja tätä valvomaan euroalueen valtiovarainministeri.

Vaikka Italian ja Espanjan todellisia säästöjä saadaan vielä odottaa, loppuvuoden aikana odotamme ensimmäisiä askelia kriisin ratkaisemiseksi: Kreikan velkojen uudelleenjärjestely, EKP:n merkittävät velkakirjojen ostot, viitekoron lasku ja pankkien pääomittaminen. Nämä päätökset on tarkoitus toteuttaa marraskuun 3.-4. pidettävään G20 kokoukseen mennessä.

Jos näin todella käy, saksalaiset yhtiöt ovat nyt poikkeuksellisen edullisia, kilpailukykyisiä ja tulevat hyötymään Aasian kasvusta jatkossakin. Saksan DAX indeksin P/E luku on vain yhdeksän ja indeksi on arvostettu lähes tasearvoonsa (P/B = 1.1 vs. historiallinen keskiarvo 1.6).

Pitkäaikainen sijoittaja aloittaa maltilliset ostot nyt kun muut pelkäävät, ja jatkaa jos viranomaisten päätökset todella toteutuvat marraskuussa. Käteistä kannattaa toki säästää ensi vuodellekin. 

Tule lokakuun Navigointitilaisuuksiin kuulemaan lisää!

Tuomas Komulainen

päästrategi

Lokakuun aikana järjestämme Navigoinnit seuraavasti:

Tiistai 25.10. klo 12.00 Pori
Ravintola Wanha Juhana, Siltapuistonkatu 1

Keskiviikko 26.10. klo 12.00 Turku
Viiniravintola E. Ekblom, sisäänkäynti Kauppiaskatu 1

Torstai 27.10 klo 12.00 Tampere
Ravintola Astor, Aleksis kiven katu 26

Tiistai 1.11. klo 12.00 Helsinki
Taaleritehdas, Kluuvikatu 3, 2. kerros

Ilmoittautuminen sähköpostilla info@taaleritehdas.fi tai puhelimitse numeroon 050 324 1856. Voit myös ilmoittautua omalle pankkiirillesi.